今年4月份，我国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降2.6%，跌幅超出市场预期，该数据创去年11月以来新低。4月规模以上工业增加值同比实际增长9.3%，比3月份回升0.4个百分点，但工业品价格下跌，说明产值回升可能是预期行为，不具有稳定性和持续性。同期，投资增长速度比1-3月回落0.3%；财政收入增长回落0.8个点；1-4月出口增长14.7%，但剔除对香港的出口增长，其他地区出口增长8.5%，比3月同口径增长9.18%有所下降；4月工业企业出口交货值增长3.1%，低于1-4月5.0%的速度。总体来说，由于价格、出口和财政收入下行，反映经济速度面临下行压力。不仅如此，市场还面临诸多变数。

一是国际大宗商品价格稳中下降。受欧洲经济形势和国际需求的影响，今年以来，国际大宗商品价格并没有出现大幅上涨，甚至出现了波动性下降。黄金、石油、铜等有色产品价格自2011年第四季度以来未创历史新高。受短期消息和投机影响，今年以来大宗商品出现了数次价格暴跌暴涨情况，国内也是如此。总体来看，由于中国、印度等新兴市场经济体对国际大宗商品需求增长相对稳定甚至下降，同时大宗商品产能在2009-2012年急剧扩张，产能大于需求的局面将继续，国际大宗商品价格再创历史新高的可能性不大，有可能相对稳定。

二是国内钢铁、有色、造船、化工、建筑材料、光伏等行业由于产能严重过剩价格下跌，行业市场并未出现转机。房地产投资虽然强劲，但难以推动相关行业产能投资的高增长。虽然我国基础设施建设投资潜力巨大，但高铁、城市交通轨道等进行大规模投资面临资金困难，尤其地方政府债务风险加大和银行风险资产压力加大，甚至缺乏足够的消费者。例如，美国有1000多个机场（临时起降点近万个），我国有185个，远少于美国，但至少40%的机场尤其是支线机场处于亏损状态，不具有大规模投资的可能性。因此，过度投资扩张（继续超过20%的增长速度）的可能性不大，也难以为继。

三是国际形势对我国依然不利。4月出口增长幅度在两位数以上，尤其是对香港出口增长66%，有些异常。长期看，出口形势并不乐观。欧洲经济并未复苏，失业率居高不下，5月2日欧洲央行再次降低了基准利率50个基点，预计欧洲经济2015年才会好转。美国虽然成为我国出口增长的重要动力源，但其长期可持续性在下降，美国正在利用“跨太平洋战略经济伙伴关系协定”（TPP）、“跨大西洋贸易与投资伙伴关系协议”（TTIP）以及其他双边自由贸易区建设，增加从其他国家的进口，减少对我国的进口。总体来说，我国出口继续10%以上增长的可能性已经消失，由出口高增长带动国内经济高增长的可能性消失。

相关资讯

• 全国物流行业极度跟踪分析报告
• 第一章 四季度行业发展状况分析
• 第二章 四季度物流行业经济绩效分析
• 第三章 物流行业产业链分析
• 第四章1 四季度物流行业运行动态深度分析
• 第五章1节 物流行业信贷营销依据--物流行业投资机会分析
• 第四章2 四季度物流行业运行动态深度分析
• 第五章2节 物流行业信贷营销依据--同业银行信贷资金投放情况分析
• 第五章3节 物流行业信贷营销依据--目标子行业与重点客户
• 第五章4节 物流行业信贷营销依据--行业授信策略